Put Call Parity Optionen Handel

Put-Call-Parität Put-Call-Parität Die Put-Call-Parität ist ein Prinzip, das die Beziehung zwischen dem Preis von europäischen Put-Optionen und europäischen Call-Optionen derselben Klasse, also mit demselben Basiswert, definiert. Ausübungspreis und Verfallsdatum. Put-Call-Paritätszustände, die gleichzeitig einen kurzen europäischen Put - und Long-European-Call der gleichen Klasse erhalten, liefern die gleiche Rendite wie ein Forward-Kontrakt auf demselben Basiswert, wobei der gleiche Terminkurs und ein Terminkurs gleich dem Options-Basispreis sind . Wenn die Preise der Put - und Call-Optionen divergieren, so dass diese Beziehung nicht besteht, besteht eine Arbitrage-Chance, was bedeutet, dass ausgefeilte Trader einen theoretisch risikofreien Gewinn erzielen können. Solche Chancen sind ungewöhnlich und kurzlebig in liquiden Märkten. Die Gleichung, die Put-Call-Parität ausdrückt, ist: C-Preis der europäischen Call-Option PV (x) der Barwert des Basispreises (x), abgezinst ab dem Wert am Verfalltag zum risikolosen Zinssatz P-Kurs der europäischen Setzen S Spot-Preis. Den aktuellen Marktwert des Basiswerts Laden des Spielers. BREAKING DOWN Put-Call-Parität Die Put-Call-Parität gilt nur für europäische Optionen, die nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können und nicht amerikanische, die vorher ausgeübt werden können. Sagen Sie, dass Sie eine europäische Call-Option für TCKR-Aktien kaufen. Das Verfalldatum beträgt ein Jahr, der Ausübungspreis 15 und der Kauf der Gesprächskosten Sie 5. Dieser Vertrag gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf der TCKR-Aktie am Verfallsdatum für 15, unabhängig vom Marktpreis. Wenn ein Jahr ab jetzt, TCKR ist der Handel mit 10, werden Sie nicht die Ausübung der Option. Wenn auf der anderen Seite, TCKR ist der Handel mit 20 pro Aktie, werden Sie die Option ausüben, kaufen TCKR bei 15 und brechen sogar, da Sie 5 für die Option zunächst bezahlt. Jede Menge TCKR geht über 20 ist reiner Gewinn, vorausgesetzt, Null Transaktionsgebühren. Sagen Sie auch, dass Sie eine europäische Put-Option für TCKR-Aktien verkaufen (oder schreiben oder kurz). Das Verfalldatum, der Ausübungspreis und die Kosten der Option sind gleich. Sie erhalten die 5 Preis der Option, anstatt es zu bezahlen, und es ist nicht an Ihnen zu üben oder nicht die Option ausüben, da Sie es nicht besitzen. Der Käufer hat das Recht erworben, aber nicht die Verpflichtung, Ihnen TCKR-Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen, die Sie verpflichtet sind, diese Transaktion zu tätigen, unabhängig von dem TCKR-Marktanteilspreis. Also, wenn TCKR Trades bei 10 ein Jahr ab jetzt, wird der Käufer verkaufen Sie die Aktie bei 15, und Sie werden beide Break Even: Sie haben bereits 5 aus dem Verkauf der Put, machen Ihren Fehlbetrag, während sie bereits verbrachten 5, um es zu kaufen , Essen ihren Gewinn. Wenn TCKR Trades bei 15 oder höher, haben Sie 5 und nur 5, da die andere Partei nicht die Option ausüben. Wenn TCKR unter 10 fällt, verliert man Geld auf 10, wenn TCKR auf Null geht. Der Gewinn oder Verlust dieser Positionen für verschiedene TCKR-Aktienkurse ist nachfolgend dargestellt. Beachten Sie, dass, wenn Sie den Gewinn oder Verlust auf die lange Aufforderung, die der Short-Put hinzufügen, Sie machen oder verlieren genau das, was Sie hätten, wenn Sie hatten einfach einen Terminkontrakt für TCKR Aktie bei 15, die Ablauf in einem Jahr. Wenn Aktien für weniger als 15 gehen, verlieren Sie Geld. Wenn sie für mehr gehen, gewinnen Sie. Auch dieses Szenario ignoriert alle Transaktionsgebühren. Ein anderer Weg Eine andere Möglichkeit, Put-Call-Parität vorzustellen, besteht darin, die Leistung eines Schutzpuffers und eines Treuhandrufs der gleichen Klasse zu vergleichen. Ein Schutzpaket ist eine lange Lagerposition, kombiniert mit einem Long-Put, das dazu dient, den Nachteil der Lagerhaltung zu begrenzen. Bei einem Treuhandkonto handelt es sich um einen Long-Call, kombiniert mit Barmitteln in Höhe des Barwertes (bereinigt um den Abzinsungssatz) des Ausübungspreises, der dafür sorgt, dass der Investor ausreichend Geld zur Ausübung der Option am Verfallsdatum hat. Bevor wir sagten, dass TCKR legt und fordert, dass ein Basispreis von 15, der in einem Jahr abläuft, bei 5 gehandelt wird, aber für eine Sekunde davon ausgehen kann, dass sie umsonst handeln: Put-Call-Parität und Arbitrage In den beiden Graphen oben, Achse repräsentiert den Wert des Portfolios, nicht den Gewinn oder Verlust, da davon ausgegangen wurde, dass die Händler Optionen zur Verfügung stellen. Sie sind jedoch nicht, und die Preise der europäischen Put - und Call-Optionen werden letztlich durch Put-Call-Parität geregelt. In einem theoretischen, vollkommen effizienten Markt würden die Preise für europäische Put - und Call-Optionen durch die Gleichung geregelt werden: Lets sagen, dass der risikolose Zinssatz 4 ist und dass TCKR-Aktie derzeit mit 10 gehandelt wird Dass TCKR keine Dividende bezahlt. Für TCKR-Optionen, die in einem Jahr mit einem Ausübungspreis von 15 auslaufen, haben wir: C (15 1,04) P 10 In diesem hypothetischen Markt sollten TCKR-Putze mit einer 4,42-Prämie auf ihre entsprechenden Anrufe handeln. Das macht einen intuitiven Sinn: Wenn der TCKR mit nur 67 des Ausübungspreises handelt, scheint der bullissche Ruf die längere Quote zu haben. Lets sagen, dies ist nicht der Fall, obwohl: aus welchen Gründen auch immer die Putze bei 12 handeln, die Anrufe bei 7. 7 14.42 lt 12 10 21.42 Treuhandanruf lt 22 protected put Wenn eine Seite der Put-Call-Parität Gleichung ist größer Als das andere, stellt dies eine Arbitragemöglichkeit dar. Sie können die teurere Seite der Gleichung zu verkaufen und kaufen Sie die billigere Seite zu machen, für alle Absichten und Zwecke, einen risikofreien Gewinn. In der Praxis bedeutet dies, einen Put zu verkaufen, den Bestand zu knacken, einen Anruf zu kaufen und den risikofreien Vermögenswert zu kaufen (zB TIPS). In Wirklichkeit sind Chancen für Arbitrage nur von kurzer Dauer und schwer zu finden. Darüber hinaus können die Margen, die sie bieten, so dünn sein, dass eine enorme Menge an Kapital erforderlich ist, um von ihnen profitieren. Optionen - Das Konzept der Put Call Parity Aktualisiert Juni 01, 2015 Optionen sind Derivate. Einer der Gründe, dass Option Handel und Investitionen ist so viel Spaß ist, dass es ist wie eine Partie Schach. Während des Lebens einer Option gibt es so viele Möglichkeiten, die den Wert einer Position verbessern oder zerstören werden. Es gibt so viele bewegende Stücke im Puzzle des Optionshandels. Die nominalen Optionspreise bewegen sich höher oder niedriger, da die implizite Volatilität nach oben oder nach unten verschieben kann und Angebot und Nachfrage nach Optionen selbst Optionsprämien verschieben werden. Put-Call-Parität ist ein Konzept, das jeder, der an Optionsmärkten interessiert ist, verstehen muss. Parität ist funktionale Äquivalenz. Das Genie der Option Theorie und Struktur ist, dass zwei Instrumente, Put und Anrufe, sind in Bezug auf die Preisgestaltung und Bewertung kostenlos. Wenn Sie also den Wert einer Put-Option kennen, können Sie den Wert der kostenlosen Call-Option (mit demselben Ausübungspreis und Gültigkeitsdatum) schnell berechnen. Es gibt viele Gründe, dass dies ein wichtiges Wissen für Händler und Investoren ist. Es kann profitable Chancen, die sich präsentieren, wenn Optionsprämien sind von whack. Verstehen Put-Call-Parität kann Ihnen auch helfen, den relativen Wert einer Option, die Sie für Ihr Portfolio in Betracht ziehen können, abzumessen. Es gibt zwei Arten von Optionen - amerikanisch und europäisch. Ausübung der amerikanischen Optionen kann zu jeder Zeit während ihres Lebens sein, während die Ausübung der europäischen Optionen nur auf die Optionen39 Ablaufdatum erfolgt. Im Allgemeinen funktioniert Put-Call-Parität nur perfekt mit europäischen Stil Optionen. Ein Freund in London sagte mir einmal, dass der Unterschied in der Terminologie von der Tatsache, dass die Amerikaner sofortige Befriedigung erfordern, während die Europäer tendenziell mehr geduldig sind. Ich kaufe das nicht für einen Moment, wenn es um Geld und Märkte geht, hat niemand Geduld. Die Optionsprämien haben zwei Komponenten - den inneren Wert und den Zeitwert. Intrinsischer Wert ist der in-the-money Teil der Option. Eine 15 Call-Option auf Silber mit einer Prämie von 1,50, wenn Silber ist bei 16 Handel hat 1 von intrinsischen Wert und 50 Cent Zeitwert. Der Zeitwert repräsentiert den Wert der ausschließlich der Zeit zugewiesenen Option. Eine 17 Call-Option auf Silber, das eine Prämie von 50 Cent hat, wenn Silber bei 16 gehandelt wird, hat keinen intrinsischen Wert und 50 Cents Zeitwert. Daher haben In-the-Money-Optionen sowohl intrinsische als auch Zeitwerte, während eine Out-of-the-money-Option nur Zeitwert hat. Put-Call-Parität ist eine Erweiterung dieser Konzepte. Wenn Juni Gold bei 1200 pro Unze handelt, hat ein Aufruf von Juni 1100 mit einer Prämie von 140 100 von intrinsischem Wert und 40 von Zeitwert. Das Konzept der Put-Call-Parität sagt uns also, dass der Wert der Option im Juni 1100 40 sein wird. Als ein weiteres Beispiel, wenn Juli-Kakao bei 3000 pro Tonne handelte, würde eine Option im Juli 3300 mit einer Prämie von 325 pro Tonne würde Sagen Sie uns endgültig, dass der Wert der Option Juli 3300 ist 25 pro Tonne. Wie Sie vielleicht denken, werden Call-and-Put-Optionen, die at-the-money (Streichpreise gleich dem aktuellen Futures-Preis) mit dem gleichen Auslauf - und Basispreis (Straddles) zum gleichen Preis wie beide nur Zeitwert handeln. Um dies alles zusammenzubringen, gibt es einige einfache Formeln, um sich an europäische Stiloptionen zu erinnern: Long Call 43 Short Future 61 Long Put (gleicher Basispreis und Verfall) Long Put 43 Long Future 61 Long Call (gleicher Basispreis und Auslauf) Long Call Diese Positionen sind syntaktische Positionen, die aus der Kombination der erforderlichen Optionen und Futures mit der gleichen Laufzeit und der gleichen Fälligkeit resultieren Fall der Optionen, die gleichen Ausübungspreise. Optionen sind erstaunliche Instrumente. Verständnis von Optionen und Put-Call-Parität wird Ihre Marktkenntnisse zu verbessern und öffnen Sie neue Türen der Rentabilität und Risikomanagement für alle Ihre Investitionen und Handel activities. Options Pricing: PutCall Parität Putcall Parität ist ein Optionspreis Konzept zunächst von Ökonomen Hans Stoll in seinem identifiziert 1969 Die Beziehung zwischen Put und Call Preise. Es definiert die Beziehung, die zwischen europäischen Put - und Call-Optionen mit dem gleichen Auslauf - und Ausübungspreis bestehen muss (gilt nicht für Optionen im amerikanischen Stil, da sie jederzeit bis zum Verfall ausgeübt werden kann). Der Grundsatz besagt, dass der Wert einer Call-Option zu einem Basispreis einen fairen Wert für den entsprechenden Put und umgekehrt impliziert. Die Beziehung ergibt sich aus der Tatsache, dass Kombinationen von Optionen Positionen schaffen können, die identisch sind mit dem Halten des Basiswerts selbst (z. B. einer Aktie). Die Options - und Aktienpositionen müssen die gleiche Rendite aufweisen oder eine Arbitragegelegenheit würde entstehen. Arbitrageure würden in der Lage, profitable Trades, frei von Risiko zu machen, bis putcall Parität zurückgegeben. Arbitrage ist die Möglichkeit, von Preisabweichungen auf einem Wertpapier in verschiedenen Märkten zu profitieren. Beispielsweise würde Arbitrage existieren, wenn ein Anleger Aktien ABC in einem Markt für 45 kaufen könnte, während er gleichzeitig Aktien ABC in einem anderen Markt für 50 verkauft. Die synchronisierten Trades würden die Gelegenheit bieten, mit wenig bis kein Risiko zu profitieren. Put-Optionen, Call-Optionen und die zugrunde liegenden Aktien sind damit zusammenhängend, dass die Kombination von zwei ergibt das gleiche Profit-Verlust-Profil wie die verbleibende Komponente. Beispielsweise könnte ein Investor gleichzeitig einen Long-Call und einen Short-Put (der Call und Put hätte denselben Ausübungspreis und denselben Auslauf haben), um die Gain-Lock-Merkmale einer Long-Position zu replizieren. Ebenso könnte eine Short-Aktienposition mit einem kurzen Call plus einer Long-Put und so weiter repliziert werden. Wenn putcall Parität nicht existieren, könnten Investoren in der Lage sein, die Vorteile von Arbitrage-Chancen zu nutzen. Optionen Trader verwenden putcall Parität als ein einfacher Test für ihre europäischen Stil Optionen Preismodelle. Wenn ein Preismodell zu Put - und Call-Preisen führt, die die Putcall-Parität nicht erfüllen, so bedeutet dies, dass eine Arbitrage-Chance existiert und generell als eine unsichere Strategie abgelehnt werden sollte. Es gibt mehrere Formeln, um putcall Parität für europäische Optionen auszudrücken. Die folgende Formel stellt ein Beispiel für eine Formel dar, die für nicht dividendenberechtigte Wertpapiere verwendet werden kann: 13 Wo c Rufwert S aktueller Aktienkurs p Putpreis X Ausübungspreis e Eulers-Konstante (Exponentialfunktion auf einem Finanzrechner gleich etwa 2,71828 r Kontinuierlich zusammengesetzter risikoloser Zinssatz T Gültigkeitsdatum t Aktueller Wert Datum Viele Handelsplattformen, die eine Optionsanalyse anbieten, stellen visuelle Darstellungen der putcall-Parität dar. Abbildung 7 zeigt ein Beispiel für die Beziehung zwischen einer langen, langen Lagerposition (rot dargestellt) und einer langen (In blau) mit demselben Auslauf - und Ausübungspreis dar. Der Unterschied in den Linien ist das Ergebnis der angenommenen Dividende, die während der Optionenlebensdauer gezahlt werden würde, wenn keine Dividende angenommen wurde Ein putcall-Paritätsdiagramm, das mit einer Analyseplattform erstellt wurde.